今週の見どころ
今週は、10月14日の米9月CPIが最大の材料です。そのほかに、米大手銀の決算、IMF・世界銀行総会（バンコク）、EU首脳会議（予算）、中東の原油の動きが重なります。
市場の底流には、長期金利の高止まりと、フランス財政への不安があります。米10年債は5%台前半で、株式の割高感を押し上げています。株価は決算期待で支えられていますが、CPIが強いと、この支えが崩れやすい週です。
今週の日別の予定
10/12（月）
日本（スポーツの日）、米国（コロンブスデー）、カナダ（感謝祭）が祝日で、薄商いになります。IMF・世界銀行総会がバンコクで始まり、週末の中東やウクライナの報道で、窓を開けて動く可能性があります。
10/13（火）
JPモルガン、ゴールドマン、シティ、ウェルズ・ファーゴが決算を発表します。米国では6週債の入札（950億ドル）があります。ラガルドECB総裁が発言し、植田日銀総裁はバンコクへ向かいます。銀行の利益は前期比で減る見込みですが、前年比では増える見通しです。
10/14（水）
米9月CPI（日本時間21:30）が今週最大のイベントです。予想は、総合が前月比+0.6%・前年比3.6〜3.7%、コアが前月比+0.2〜0.3%・前年比2.4〜2.5%です。コアが強ければ利回りとドルが上がり、ハイテク株が重くなります。弱ければ債券が買われ、ドルは軟化しやすくなります。BlackRock、バンク・オブ・アメリカ、モルガン・スタンレーも決算を発表します。IEA理事会も始まります（〜15日）。
10/15（木）
米国のPPI、小売売上、新規失業保険申請、フィラデルフィア連銀景況指数が発表されます。英国の8月GDP（予想は前月比−0.1%）も出ます。EU首脳会議がブリュッセルで始まります（〜16日、予算が議題）。TSMCも決算を発表します。小売の強さとPPIの高さは、利回りを押し上げやすくなります。
10/16（金）
ウォーシュFRB議長がIMFで講演します。12月の利上げを示唆するかどうかが、米金利とドル円の焦点です。植田総裁のあいさつは、内田副総裁が代読すると報じられています。
前週（10/5〜10/9）の振り返り
株価
S&P500は10/6に史上最高値を更新しました。10/8は0.5%安の7,760.68、10/9は0.6%高の7,811.54で引けています。7〜9月期の利益が約30%増の見込みで、決算期待が支えでした。
金利
米10年債利回りは10/7に一時5.36%まで上がりましたが、390億ドルの入札が強く、10/9は5.22〜5.24%へ戻しました。30年債は5.60%です。
Fed
9月FOMCの議事要旨では、大半の参加者が年内の追加利上げを適切と判断していました。10月の利上げ確率は約19%、12月は約85〜88%と見られています。10/9には、トランプ大統領がFRBのクック理事の解任に向けた調査委員会を設置しました。FRBの独立性への懸念が出ています。
ECB・欧州
ECBは9月に25bp利上げし、市場は今後1年で2〜3回の追加利上げを織り込んでいます。フランスでは2027年度予算案が緊縮色の濃い内容で、成立の見通しは不透明です。独仏の国債スプレッドは、10/2に約159bpまで広がった後、136〜150bpへ縮小しました。スペインは11月29日に総選挙を実施します。
英国
30年債利回りは一時6.04%と約28年ぶりの高水準になりました。
原油・中東
ブレントは10/9に104.72ドルで引けました。サウジの東西パイプラインは日量580万バレルまで回復しています。一方、タンカーへの攻撃は直近1週間で12件と、戦争開始以降で最多でした。リヤド空港も攻撃を受けています。G7とIEAによる1億バレルの備蓄放出の詳細は、10/14〜15のIEA理事会で決まる予定です。
日本
日経平均は10/6に70,684円まで上がりましたが、10/8に69,042円、10/9に69,031円で引けました。ドル円は158円台で、200日線（約158.55円）が上値の節目です。日銀は10月の利上げについて、基調的な物価上昇率の評価次第としています。
新興国
ブラジルは10/4の第1回投票でボルソナロ氏が首位となり、10/25に決選投票があります。インドはRBIが25bp利上げし、ルピーは過去最安値圏です。台湾の9月輸出は前年比60.9%増で、過去最高を更新しました。
各資産の予想レンジ
以下は10/9終値を基準にした、今週の予想です。投資助言ではありません。
株価
- 日経平均：終値69,031円、予想67,000〜71,500円。7万円が心理的な節目です。
- S&P500：終値7,811、予想7,600〜7,950。銀行決算とCPIが焦点です。
- NSE（インド）：終値22,520、予想21,500〜23,300。
債券
- 米10年債利回り：終値5.23%、予想5.05〜5.45%。5.36%が直近の高値で、5.5%を超えると株式の重しになります。
- 日本10年債利回り：終値約3.09%、予想2.90〜3.20%。
為替
- ドル円：終値158.25円、予想155.8〜160.5円。158.55円（200日線）、160.40円（9月高値）、156円（介入警戒）が節目です。
- ユーロドル：終値1.120ドル、予想1.104〜1.134ドル。1.116ドル（5日の安値）を割れると1.105ドルが視野に入ります。
- ポンドドル：終値1.323ドル、予想1.305〜1.340ドル。
- 豪ドル：終値0.6985ドル、予想0.6880〜0.7080ドル。
- カナダドル：終値約1.426、予想1.410〜1.445。
- 人民元（オフショア）：終値6.69〜6.70、予想6.66〜6.73。
- メキシコペソ：終値約18.5、予想18.2〜18.8。
商品
- 金：終値4,196〜4,216ドル、予想4,080〜4,350ドル。4,100ドルがサポート、4,200ドルが攻防の目安です。
- WTI：終値91.85ドル、予想86〜98ドル。
- ブレント：終値104.72ドル、予想98〜112ドル。
注目の株・セクター
AI・半導体
OpenAIの年換算売上について、500億ドルとの報道が出ました。市場想定は700億ドルです。一方で、会社側は年末までに700億ドルを見込んでいます。Broadcomは500億ドル超の融資を検討中で、Googleは原発の電力890MWを確保する契約を結びました。
米大手銀
決算は10/13〜14です。利益は前期比で減る見込みで、株価はすでに調整しています。金利上昇の影響が焦点です。
通信
SpaceXが全国の低帯域の周波数を取得したことで、TモバイルやAT&Tが大きく下落しました。
日本株
4〜6月期の決算ピークは過ぎています。今週は米CPIと半導体決算を受けて、7万円を挟んだ攻防になりやすい局面です。
欧州
フランス国債とスペイン選挙の不透明感が続きます。銀行株が重しになりやすい状況です。
シナリオ
ベース（約5割）
CPIは予想並みで、銀行決算は無難に通ります。ドル円は157〜159円で推移します。
インフレ強（約2割）
コアCPIが前月比0.3%以上になると、米10年債は5.4%超へ上がります。ドル円は160円に挑戦し、ナスダックは約3%下落する可能性があります。
インフレ弱（約2割）
コアが0.2%以下で小売も弱ければ、債券が買われてドルは軟化します。ドル円は156円方向に動き、株は反発しやすくなります。
地政学リスク
ホルムズや紅海の攻撃が広がれば、WTIは100ドルを超える可能性があります。停戦報道があれば、WTIは85ドルを割る想定もあります。
制度リスク
FRBの独立性への懸念が強まると、長期金利が上がり、ドルも不安定になります。
記事間で食い違う点
- EU予算の削減額は、記事によって1,400億〜1,600億ユーロと違います。
- 豪州の雇用統計の発表日は、10/13と10/15の記述があります。
- 植田総裁の10/16のあいさつは、本人の登壇か代読か報道が分かれています。
- 米国株の終値は、出所によって数ポイントから数十ポイント違います。
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